杨金龙央行处女秀,关键 10 题看懂货币政策


38人参与 |分类: X真生活|时间: 2020-07-17
杨金龙央行处女秀,关键 10 题看懂货币政策

中央银行 22 日召开 2018 年第一季理监事联席会议,宣布利率「连 7 冻」维持不变,重贴现率仍为 1.375%。对于未来货币政策走向,央行总裁杨金龙表示,维持「适度宽鬆」。

22 日是杨金龙 2 月底就任央行总裁以来的首场理监事联席会议暨会后记者会,以下是记者会上媒体与杨金龙的关键 10 题问答。

媒体询问(简称问)、杨金龙回应(简称杨)。

问题 1:台湾可能升息的时机与条件?

杨:台美情况不一样,当然利差会影响资金流动,但最重要的是,台湾升息或降息,资本的流动只是考量因素之一,不是主要因素。

另外,物价展望也是央行考量的因素之一,但不是最重要的因素,且央行对物价不是以年增率 2% 为準,2% 以下我们都可以接受,即介于 0-2% 间都可以。

问题 2:会中所有人都同意利率维持不动吗?目前货币政策基调是宽鬆还是适度宽鬆?

杨:利率不动是理事一致同意;至于货币政策,央行维持适度宽鬆政策。

问题 3:汇率有没有杨金龙防线?

杨:央行汇率政策从以前到现在都是一致,均以动态稳定为目标,汇率由市场供需决定,但若有不规则因素与季节性因素,导致汇率过度波动以及失序变动时,央行必须维持市场秩序。

事实上,汇率有升有贬,有一天如果它贬到 35 元也有可能,因为这是不可预测的。

问题 4:如何看中美贸易战对台湾的影响?

杨:台湾的全球价值链参与程度高达 67.6%,且台湾附加价值出口到美国占 GDP 比重高于南韩、中国。台湾、越南、香港、新加坡以及马来西亚等亚洲小型经济体易受大国贸易战的冲击,而台湾出口主力仍是资讯与通信科技(ICT),预估这类产业将会受创最深。

至于要如何因应?以前彭淮南总裁曾说,当两只大象打架时,要小心不要被踩到,台湾必须要有因应之道,例如製造业把价值链移到美国,以及发展台湾的内需产业。

问题 5:刚提到美中贸易战 ICT 产业可能首当其冲,产业受到的冲击除关税外,汇率会不会也受到影响?

杨:汇率的冲击比较大的应该是中小企业,而不是大企业,因为大企业有财务长,所以大企业对汇率避险比较擅长,它们可透过产品分散、投资组合的分散等方式缓解汇率风险。

问题 6:今年消费者物价指数年增率(CPI)央行预估为 1.27%,比主计总处等其他机构的 1.03% 至 1.21% 高,原因为何?

杨:没有差很多,基本上,央行计算通膨时,会把颱风等因素列入考量。

央行经济研究处处长林宗耀补充说明,今年列入的因素还有油价上涨、基本工资的调涨以及电价调涨。

问题 7:央行与市场间的沟通态度如何?会比照联準会的前瞻指引吗?

杨:联準会的前瞻指引有其历史因素,因为量化宽鬆(QE)时,把利率降得非常低,所以他要向市场沟通,而联準会也是从那时开始才有前瞻指引。

以前也有提到惊喜,说货币政策要有惊喜才有效果,但后来则强调要与市场沟通,让市场明白了解央行。台湾基本上没有类似 QE 的经验,所以央行到目前为止没有用前瞻指引的方式对外沟通,但央行给立法院的业务报告也有一点前瞻指引的味道。

问题 8:上任一个月的感言?外界提到彭规杨随,您哪些地方与前总裁彭淮南像,哪些地方不像?还有,联準会有鹰派以及鸽派,你是鹰派还是鸽派?

杨:我一直觉得总裁以前在带领我们时所发挥出来的,都值得我们去效法,这部分与「彭规杨随」没有关係;而且,美国总统川普就任后,全球不确定性因素更大了,这是一种压力。

至于与前总裁哪里像,我认为每人的个人特质不一样,基因也不一样,但我与彭淮南追求目标是一样,要严肃执行中央银行所赋予的职责,彭淮南过去所一直强调的,我们也会遵循下去。

至于我是鸽派还是鹰派?我想鸽派还是鹰派是一种相对性的字眼,很难拿捏,在怎幺样的情况,要用什幺样的工具、产生怎样的措施,才是比较重要的,不用管是鹰派还是鸽派。

问题 9:新台币有无改版计画?

杨:央行监理的两大基石,一是依法行政,另一个则是专业,这两个都很重要,但我想一个民主的国家,依法行政还是很重要。若没有依法行政,要如何执行政策。

问题 10:央行是不是一言堂?

杨:今天时间比较长,是因为理事们讨论热络且当然没有不一致的意见。

副总裁陈南光补充,今天会议的时间很长是因为会中发言热烈、讨论很多,最后大家达成一致的决议。